Bitcoin se află aproape de pragul de 71.000 de dolari, după un început turbulent al anului 2026. În primele luni, criptomoneda a suferit o scădere de aproximativ 19%, influențată de volatilitatea pieței și de incertitudinile globale. Pentru investitorii interesați să obțină expunere la evoluția prețului Bitcoin, dar fără a deține direct criptomoneda, există trei fonduri tranzacționate la bursă (ETF) care domină discuțiile: unul cu expunere directă, unul bazat pe contracte futures și unul cu efect de levier. Diferențele dintre aceste opțiuni sunt însă semnificative și pot influența comportamentul portofoliului.
Fondul cu expunere directă: Bitwise Bitcoin ETF
Ultimul adăugat pe listă, Bitwise Bitcoin ETF (NYSEARCA:BITB), a fost lansat în ianuarie 2024 și oferă investitorilor posibilitatea de a investi în Bitcoin printr-un ETF care deține efectiv criptomoneda. Aceasta înseamnă că, atunci când cumperi acțiuni BITB, fondul deține și gestionează Bitcoin în numele tău, urmărind evoluția prețului acesteia cu o acuratețe foarte mare. Are un ratio de cheltuieli de 0,2% și o cotizare de aproximativ 2,6 miliarde de dolari, devenind rapid unul dintre cele mai populare instrumente din acest segment.
Performanța sa până acum reflectă aproape în totalitate fluctuațiile Bitcoin, cu o scădere de 19,3% în același interval. Aceasta este intenția fondului: replicarea prețului Bitcoin, fără adaosuri sau amplificări. Pentru investitorii pe termen lung, care doresc o expunere simplă, directă, fără riscuri suplimentare legate de derivate sau gestionarea criptomonedelor, BITB reprezintă cea mai clară opțiune. „Este pentru cei care vor să fie aproape de prețul real al Bitcoin, fără a-și asuma complicanțele de a deține direct criptomoneda,” explică specialistii.
Riscuri și limitări: ProShares Bitcoin ETF
Primul ETF de Bitcoin aprobat în SUA, ProShares Bitcoin ETF (NYSEARCA:BITO), a fost lansat în octombrie 2021 și diferă fundamental de BITB. În loc să aibă în deținere Bitcoin, acesta investește în contracte futures pe Bitcoin, negociate pe Bursa de Valori din Chicago (CME). Acest lucru înseamnă că performanța fondului urmează, în teorie, evoluția Bitcoin, dar în practică, rezultatele sunt afectate și de modul în care contractele futures sunt gestionate.
Futures sunt ajustate continuu, iar condițiile din piață provoacă periodic costuri suplimentare. În special, când curba futures intră în contango — adică contractele pe termen mai lung sunt mai scumpe decât cele pe termen scurt — fondul plătește pentru această diferență, ceea ce duce la o performanță mai slabă în timp. Performanța anului 2026 reflectă această situație, cu o scădere de 19%, similară cu cea a Bitcoin. În plus, ETF-ul plătește o rată de 1% pe an și distribuie lunar mici sume, dar aceste plăți nu sunt venituri tradiționale, ci rezultatul mecanicii contractelor futures.
În ciuda acestor limitări, BITO continuă să fie preferatul traderilor care doresc expunere pe termen scurt sau care nu au acces la ETF-uri cu expunere directă. „Este un instrument cu istorie, lichiditate bună și un parcurs dovedit, chiar dacă pe termen lung poate suferi din cauza costurilor de roll,” afirmă analistii.
Efect de levier: Bitcoin Strategies ETF în dublu
Cealaltă opțiune, 2x Bitcoin Strategy ETF (NYSEARCA:BITX), lansată în iunie 2023, oferă expunere dublă față de performanța zilnică a Bitcoin. Aceasta înseamnă că dacă prețul Bitcoin urcă sau coboară într-o anumită zi, fondul urmărește să reflecte această fluctuație în dublu.
Leverage-ul este însă domeniul riscant. Pe termen lung, compunerea zilnică duce la rezultate diferite față de dublul performanței Bitcoin pe perioade extinse. În 2026, de exemplu, Bitcoin a scăzut cu 19%, însă BITX a înregistrat o scădere de peste 42%. În termen de un an, diferența a fost și mai clară, cu Bitcoin în scădere de 19% și BITX cu peste 51%. Analistii avertizează că acest tip de ETF nu este potrivit pentru buy-and-hold, ci doar pentru traderii cu orizont scurt și înaltă încredere în direcția pieței.
Costurile sunt de asemenea mai mari, cu un procent de 2,4%, și prevede distribuirea de dividende calculate pe baza mecanicii de rebalansare și utilizare a contractelor futures. „Când evoluezi cu levier, riscurile cresc exponential, iar în perioade de declin accelerat, pierderile pot fi dramatice,” observa specialiștii.
Alegerea potrivită pentru fiecare tip de investitor
Diferențele fundamentale dintre aceste fonduri sunt evidente. BITB oferă o expunere directă, cu costuri minime și performanță aproape identică cu Bitcoin. BITO, bazat pe futures, vine cu costuri de roll și un randament influențat de contango și alte condiții de piață. BITX, cu efect de levier, poate amplifica pe partea negativă și nu trebuie folosit decât pentru tranzacționare pe termen foarte scurt.
Pentru investitorii români, accesul la aceste fonduri devine o opțiune pentru diversificarea expunerii în criptomonede, fără a deține direct Bitcoin. Însă, fiecare trebuie să înțeleagă riscurile și limitările fiecărui instrument. Într-o piață atât de volatilă, alegerea corectă poate face diferența între câștig și pierdere. În timp ce Bitcoin se află aproape de maximele anului, aceste alternative oferă o perspectivă clară asupra modului în care se pot expune și profita de pe trendurile criptomonedelor, fie că preferă implicarea directă, fie instrumentele mai complexe bazate pe contracte.
Sursa: 247wallst.com
