Creșterea prețurilor globale la energie va impulsiona inflația în ECE peste țintele băncilor centrale în 2023
Creșterea prețurilor la energie la nivel mondial va avea un impact semnificativ asupra economiilor din Europa Centrală și de Est în acest an, depășind țintele de inflație stabilite de băncile centrale. Potrivit unei analize realizate de Capital Economics, această evoluție va limita semnificativ posibilitatea reducerii ratelor dobânzilor, chiar și în condițiile unor indicatori macroeconomici aparent favorabili. Factori precum deficitele bugetare mari și limitările fiscale vor face dificilă adoptarea unor măsuri ample de sprijin economic, ceea ce va duce la un scenariu de instabilitate și incertitudine pentru regiune.
Impactul ridicat al prețurilor energiei asupra inflației va fi resimțit în toate statele din ECE, unde creșterile costurilor de producție și de trai vor genera presiuni suplimentare asupra populației și a mediului de afaceri. În condițiile în care alimentarea cu energie devine mai costisitoare și volatilitatea prețurilor rămâne ridicată, băncile centrale vor trebui să mențină o politică strictă pentru a controla inflația, chiar dacă acest lucru va limita creșterea economică în partea a doua a anului.
Situația fiscală precară limitează intervențiile guvernamentale
Deficitele bugetare semnificative din regiune reprezintă un obstacol major în gestionarea impacturilor economice negative generate de creșterea prețurilor la energie. Guvernele din ECE sunt deja supuse unor presiuni mari pentru a echilibra balansele fiscale, iar măsurile de sprijin pentru populație și companii sunt limitate ca urmare a acestei constrângeri. În multe state, deficitul bugetar depășește 5% din produsul intern brut, ceea ce reduce spațiul fiscal pentru intervenții.
Astfel, factorii de decizie vor fi nevoiți să își pregătească piețele pentru o perioadă de ajustări economice mai dure. Guvernele vor fi mai reticente în a introduce pachete de sprijin masive, temându-se de accentuarea deficitului și de creșterea riscului de instabilitate. În aceste condiții, inflația ridicată se va manifesta pe termen mediu și lung, influențând negativ chiar și perspectivele de creștere economică.
Perspectiva reducerii dobânzilor, împiedicată de volatilitatea prețurilor energetice
Potrivit experților din Capital Economics, perspectiva reducerii ratelor dobânzilor în regiune devine tot mai improbabilă pentru perioada următoare. În condițiile în care prețurile la energie continuă să fie instabile și peste nivelurile așteptate, băncile centrale vor fi nevoite să păstreze ratele de referință la un nivel ridicat, pentru a controla inflația galopantă.
Această situație va avea un efect de întârziere asupra procesului de normalizare a politicii monetare și va menține costurile de finanțare la un nivel ridicat pentru companii și consumatori. În plus, piețele financiare vor trebui să gestioneze incertitudinea generată de această volatilitate, ceea ce va limita în cele din urmă redresarea economică.
Onorate surse indică faptul că, pentru prima jumătate a anului 2023, majoritatea băncilor centrale din ECE vor menține ratele stabilite sau vor implementa măsuri de plafonare a creșterii prețurilor pentru a evita o escaladare a inflației. Actuala evoluție a prețurilor energiei va juca, fără îndoială, un rol decisiv în deciziile de politică monetară ale regiunii, afectând direcția și amplitudinea ajustărilor fiscale.
