Goldman Sachs, gigantul financiar cu active de 3,6 trilioane de dolari, a depus o cerere pentru un fond tranzacționat la bursă (ETF) Bitcoin Premium Income, marcând un interes crescut pentru produsele financiare legate de criptomonede. Cererea a fost depusă pe 14 aprilie 2026, la Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) din Statele Unite, și vizează obținerea de venituri curente prin intermediul unei strategii de opțiuni call acoperite.
Mecanismul etf-ului: venituri din opțiuni și limitarea riscurilor
Fondul, denumit Goldman Sachs ETF Trust, nu va deține în mod direct bitcoin. În schimb, va obține expunere la criptomonedă prin intermediul produselor tranzacționate la bursă (ETP) pe bitcoin spot și opțiuni legate de aceste produse. Cel puțin 80% din activele nete ale fondului vor fi investite în aceste instrumente. Strategia principală a fondului constă în vânzarea sau emiterea de opțiuni call pe opțiunile ETP Bitcoin. Această abordare, cunoscută sub numele de strategie de opțiuni call acoperite, permite colectarea de prime de la cumpărătorii de opțiuni, dar limitează potențialul de creștere al fondului.
Potrivit prospectului, nivelul de suprascriere va fi de obicei între 40% și 100% din valoarea expunerii fondului la bitcoin. Această strategie este concepută pentru a performa bine în perioadele de stabilitate sau scădere a prețului bitcoin. În astfel de condiții, veniturile obținute din primele de opțiune pot compensa pierderile sau pot depăși performanța unui portofoliu fără opțiuni. În schimb, pe o piață în creștere rapidă, fondul ar putea rămâne în urma unui ETP direct pe bitcoin.
Gestionare și riscuri specifice
Raj Garigipati, Oliver Bunn și Sergio Calvo de Leon vor gestiona activ fondul, din partea Goldman Sachs Asset Management, L.P. De asemenea, fondul poate direcționa până la 25% din activele sale totale printr-o filială în Insulele Cayman, denumită Goldman Sachs Bitcoin Premium Income Portfolio CFC. Această filială va putea investi direct în ETP-uri spot pe bitcoin și instrumente conexe, deși cu aceleași reguli privind instrumentele derivate. Investițiile în active cu venit fix sunt limitate la echivalente de numerar, fonduri de piață monetară și titluri de stat ale Trezoreriei SUA.
Documentul de înregistrare menționează o serie de riscuri specifice, inclusiv posibilitatea ca acționarii să nu beneficieze pe deplin de creșterile de preț ale bitcoin, precum și tratarea distribuțiilor fondului ca o restituire de capital în scopuri fiscale. Alte riscuri includ volatilitatea prețului bitcoin, imaturitatea pieței opțiunilor ETP pe bitcoin și incertitudinea în materie de reglementare. Odată ce va fi aprobat, acțiunile fondului vor fi tranzacționate la bursă la prețurile pieței, care pot diferi de valoarea activului net.
Cererea prevede o intrare în vigoare la 75 de zile de la depunere, ceea ce sugerează o posibilă lansare a ETF-ului la sfârșitul lunii iunie sau începutul lunii iulie 2026.
