Bitcoinul continuă să fie sub presiune, deși cei mai vizibili cumpărători instituționali își cresc achizițiile aproape de recordurile istorice. Potrivit unui raport săptămânal CryptoQuant, cererea aparentă pe ultimele 30 de zile s-a situat la -63.000 BTC, indicând că piața vinde mult mai rapid decât instituțiile pot absorbi. În aceeași perioadă, fondurile etf au achiziționat aproximativ 50.000 BTC, cea mai mare sumă din octombrie 2025, în timp ce strategia de acumulare a fondului a menținut constant aproximativ 44.000 BTC. În total, cele două principale canale instituționale au absorbit circa 94.000 BTC în martie. În ciuda acestor eforturi de cumpărare, piața generală a vândut în aceeași perioadă circa 157.000 BTC, ceea ce sugerează că restul participanților, precum retailul, balenele mai vechi, mineri sau fondurile, au vândut în volum semnificativ.
Reversul balenelor și schimbarea în strategiile deținătorilor mari
Un indicator clar al schimbării de tendință îl reprezintă comportamentul balenelor mari, adică portofelele cu deținere cuprinsă între 1.000 și 10.000 BTC. Acestea au trecut recent de la a fi cei mai mari cumpărători în ultimii ani, devenind cei mai mari vânzători, într-un ciclu de distribuție pe scară largă. În urmă cu un an, aceste portofele adăugau în mod colectiv 200.000 BTC, iar acum scot din circulație 188.000 BTC. Aceasta reprezintă o diferență de aproape 400.000 BTC, o schimbare majoră de la acumulare la distribuție pe parcursul a 18 luni.
De asemenea, deținătorii de nivel mediu, cu entre 100 și 1.000 BTC, continuă să acumuleze, dar ritmul a scăzut cu peste 60% față de octombrie 2025. Anul trecut, aceste portofele adăugau aproape 1 milion BTC, iar în prezent, ritmul s-a redus la 429.000 BTC pe an.
Prețul realizat și percepția investitorilor
Prețul spot al Bitcoin se menține în intervalul de 67.000 – 68.000 de dolari, fiind cu 21% peste prețul realizat, de 54.286 de dolari. Aceasta înseamnă că, în medie, deținătorii actuali sunt încă pe profit. Cu toate acestea, această situație indică faptul că piața nu a atins încă un minim clar, conform analizelor din sursele financiare.
Anul trecut, momentul de bottom a avut loc atunci când prețul spot a coborât sub prețul realizat, aproximativ 15% sub valoarea medie a costurilor. În prezent, acest decalaj se reduce rapid, în condițiile în care nivelul de preț a fost mult peste prețul de referință, dar distanța se micșorează cu viteze mari. În 2024, de exemplu, Bitcoin a avut un premium de aproape 120%, dar acesta s-a comprimat la 21% în aproximativ 15 luni, ceea ce indică o maturizare a pieței.
Discrepanța între sentiment și fluxuri de capital
Indicele Fear and Greed (Teamă și Atragere) se află în zona extremă de frică, între 8 și 14, de câteva săptămâni încoace. În același timp, ETF-urile și fondurile instituționale au atras peste un miliard de dolari în martie, fiind o situație paradoxală. În condițiile în care emoțiile investitorilor amatori sunt extrem de negative, fluxurile de capital ale instituțiilor indică o încredere relativ ridicată în piață.
Indexul Coinbase Premium, un indicator important pentru apetitul instituțional din SUA, a rămas negativ de la recordul istoric de peste 126.000 dolari din octombrie 2025. Chiar și în intervalul de 65.000 – 70.000 de dolari, cumpărătorii americani nu au revenit în masă, ceea ce arată o reticență în fața unui interes de masă.
Patternul reacțiilor și semnale de maturizare
În ultimele cinci săptămâni, Bitcoin a fluctuat între 65.000 și 73.000 de dolari, în contextul tensiunilor din Orientul Mijlociu. Piața a reacționat la escaladări și de-escaladări de conflicte, semnalând o atitudine precaută. Creșterile temporare au fost urmate de corecții, iar investițiile s-au redus la așteptare, nu la panică. Această dinamică reflectă o tendință de retragere gradată, mai degrabă decât capitulare, în condițiile în care investitorii așteaptă stabilitatea.
Fidelitatea acestei tendințe sugerează că volatilitatea s-ar putea să se reducă odată cu maturizarea pieței. Se pare că, pe măsură ce lichiditatea crește și participarea instituțională se intensifică, evenimentele cu șocuri extreme de negative pe termen scurt devin mai rare. Condițiile actuale indică o diminuare a riscului de lichidare violenta, dar piața rămâne sub presiunea vânzărilor în volum, în timp ce cumpărătorii instituționali continuă să absorba volume mari de Bitcoin, chiar dacă cererea de la restul participanților suferă.
La data de 30 martie, încrederea venit din ETF-uri și strategii de investiții a avansat, în timp ce indicatorii de sentiment sugerează o piață încă fragilă și precaută.
Sursa: Coindesk.com
