Conform Economica: Rezerva valutară a BNR a scăzut cu 1,57 miliarde de euro în primele șapte luni din 2026
Rezerva valutară a Băncii Naționale a României (BNR) a înregistrat o scădere de 1,57 miliarde de euro în primele șapte luni ale anului 2026, ajungând la finalul lunii iulie la 63,23 miliarde de euro. Această diminuare nu reflectă direct suma intervențiilor valutare efectuate de BNR, deoarece rezerva este supusă unor fluxuri constante de intrări și ieșiri. Aceste operațiuni includ plasamente ale Ministerului Finanțelor, rambursări de datorie publică, fonduri europene, modificări ale rezervelor minime obligatorii ale băncilor și alte tranzacții.
Variații lunare și factori determinanți
Cea mai semnificativă scădere lunară a rezervei s-a consemnat în luna aprilie, cu o diminuare de 2,20 miliarde de euro. Această perioadă a fost marcată de o presiune accentuată asupra leului românesc. În contrast, luna martie a înregistrat o creștere notabilă de 2,01 miliarde de euro, determinată în principal de încasările provenite din emisiuni externe ale statului. De asemenea, valoarea contabilă a aurului monetar deținut de BNR a scăzut cu aproximativ 451 de milioane de euro până la sfârșitul lunii iunie, deși cantitatea de AUR a rămas constantă, la 103,6 tone.
Primele șapte luni ale anului 2026 au arătat o evoluție fluctuantă a rezervei valutare. După o creștere de 1,012 miliarde de euro în ianuarie, rezerva a scăzut în februarie cu 0,789 miliarde de euro, operațiunile legate de serviciul datoriei publice având o pondere semnificativă. Martie a adus o revigorare, cu o creștere de 2,009 miliarde de euro, alimentată de emisiuni externe de euroobligațiuni în valoare de 3 miliarde de euro și aproximativ 1,731 miliarde de dolari.
Luna aprilie a reprezentat un punct de cotitură, cu o scădere bruscă de 2,196 miliarde de euro, pe fondul presiunii asupra leului și a unor ieșiri din datorie publică și plăți către Comisia Europeană. În luna mai, rezerva a continuat să scadă cu 0,785 miliarde de euro, în contextul unor plăți de 1,417 miliarde de euro pentru serviciul datoriei publice. Iunie a adus o nouă diminuare de 0,558 miliarde de euro, în ciuda unei intrări considerabile de 2,250 miliarde de euro din fondurile PNRR.
Analiza fluxurilor lunare și presiunile pieței valutare
Perioada aprilie-iunie a fost cea mai tensionată pentru rezerva valutară. Scăderea cumulate în aceste trei luni a atins 3,539 miliarde de euro. În aprilie, deși au existat intrări de 1,800 miliarde de euro, ieșirile totale au fost de 3,996 miliarde de euro, incluzând plăți de datorie și către Comisia Europeană. Luna mai a fost marcată de ieșiri consistente pentru datoria publică, iar iunie, în pofida fondurilor europene primite, rezerva a continuat să se diminueze, sugerând presiuni susținute din alte direcții.
Este important de menționat că această scădere netă a rezervei, de 1,570 miliarde de euro, se realizează după încasarea unor sume considerabile, precum cele 4,731 miliarde de euro echivalent din emisiunile externe din martie și cei 2,250 miliarde de euro din PNRR primiți în iunie, alături de alte alimentări ale conturilor Ministerului Finanțelor și ale Comisiei Europene. În același timp, din rezerva valutară s-au efectuat plăți pentru serviciul datoriei publice, contribuții la Comisia Europeană, ajustări ale rezervelor minime ale băncilor și alte operațiuni.
Începând din septembrie, se preconizează o dispariție a intrărilor din PNRR, deși se anticipează continuarea unor fluxuri de la Comisia Europeană și prin programul SAFE. Această schimbare a dinamicii fluxurilor ridică întrebări privind echilibrarea balanței rezervei valutare și menținerea stabilității cursului euro.
Sursa: Economica
