Piața valutară este sensibilă la instabilitatea politică din România, iar deprecierea leului este direct legată de durata și imprevizibilitatea crizelor guvernamentale. Un studiu realizat de firma de contabilitate și consultanță fiscală CC Tax Advisory arată că haosul prelungit în sfera politică este cel care afectează cursul de schimb EUR/RON.
Un deceniu de fluctuații valutare
Analiza acoperă perioada 2015-2025 și a fost realizată în contextul deciziei PSD de a-i retrage sprijinul politic premierului liberal Ilie Bolojan. Studiul a documentat șapte episoade în care leul s-a depreciat în săptămânile marcate de schimbări la nivelul Executivului, prin retrageri de sprijin politic sau moțiuni de cenzură. Datele au fost colectate din comunicatele Băncii Naționale a României (BNR), rapoarte de presă financiară și arhive ale cursului de referință.
Concluzia principală a analizei este că amplitudinea deprecierii leului este direct legată de durata și imprevizibilitatea perioadei de incertitudine. Expertul contabil și consultantul fiscal Cornelia Năstase, CEO CC Tax Advisory, a explicat: „Moneda națională nu se teme de moțiunile de cenzură, se teme de haos. Cei mai afectați nu sunt speculatorii, ci antreprenorii cu contracte în euro, cei cu credite în valută și firmele care importă materii prime. Pentru ei, fiecare zi de incertitudine politică se transformă direct în costuri crescute”.
Incertitudinea, principalul factor de risc
Studiul a scos la iveală că un episod de tranziție dezordonată la nivelul Executivului produce, în medie, o depreciere a leului de 0,74%. Corneliea Năstase a subliniat că analiza este una predictivă, avertizând antreprenorii asupra importanței hedging-ului valutar. Companiile cu expunere semnificativă la cursul EUR/RON sunt sfătuite să gestioneze perioadele de instabilitate ca pe un factor de risc valutar, nu ca pe un eveniment de forță majoră.
Un exemplu specific este deprecierea de 3,07% înregistrată în săptămâna demisiei premierului Marcel Ciolacu, în mai 2025. Această depreciere a fost rezultatul confluenței mai multor factori de risc: un rezultat electoral surpriză, incertitudinea privind direcția pro-europeană a țării și destrămarea coaliției de guvernare. La polul opus, demiterea lui Florin Cîțu, în octombrie 2021, a generat o variație de doar 0,09%, datorită intervenției BNR.
Implicațiile pentru mediul de afaceri
CC Tax Advisory recomandă utilizarea instrumentelor disponibile pentru limitarea expunerii valutare, cum ar fi contractele forward, opțiunile valutare și conturile multivalută. Analiza subliniază că durata incertitudinii este variabila cu cel mai mare impact asupra cursului. Studiul subliniază că România intră într-o nouă criză politică cu un deficit bugetar ridicat, un rating suveran sub presiune și cu o marjă fiscală mai mică decât în anii precedenți.
În prezent, randamentul obligațiunilor românești cu scadența în 2053 a crescut cu 19 puncte de bază într-o singură zi de tranzacționare, semnalând că riscul politic este reflectat în costul de finanțare al statului.
Sursa: StartupCafe
