Conform Adevărul: Fondul suveran al Norvegiei, cel mai mare fond de acest tip din lume, ar putea suferi pierderi uriașe în cazul unei prăbușiri extreme a piețelor financiare. Într-un scenariu-limită, acesta și-ar putea pierde aproape întreaga valoare, estimată în prezent la aproximativ 2.000 de miliarde de dolari. Avertismentul vine de la directorul general al fondului, Nicolai Tangen, citat de Reuters.
Pregătirea pentru scenarii extreme
Nicolai Tangen a vorbit despre acest risc în cadrul unei conferințe politice desfășurate în sudul Norvegiei. El a susținut că investitorii și societatea norvegiană trebuie să fie pregătiți pentru situații considerate, în mod normal, ca fiind extrem de puțin probabile. Întrebarea pe care și-a pus-o a fost dacă fondul petrolier „poate dispărea”. Răspunsul său este afirmativ, subliniind că acest lucru nu este complet improbabil în contextul actual. Avertismentul nu implică anticiparea unei dispariții iminente, ci mai degrabă pregătirea pentru un scenariu extrem de prăbușire a piețelor.
Istoricul și importanța fondului
Fondul suveran norvegian a fost creat pentru a investi veniturile obținute din exploatarea petrolului și gazelor naturale. Acesta investește la nivel mondial într-un portofoliu diversificat, incluzând acțiuni, obligațiuni, proprietăți imobiliare și proiecte de energie regenerabilă. Valoarea fondului a crescut spectaculos, depășind 1.000 de miliarde de dolari în 2017 și apropiindu-se de 2.000 de miliarde de dolari în prezent. Transferurile din fond contribuie la finanțarea a aproximativ un sfert din cheltuielile publice ale Norvegiei, ceea ce explică impactul major al unei eventuale prăbușiri a valorii activelor asupra economiei țării.
Schimbarea mediului economic
Directorul fondului consideră că Norvegia nu ar trebui să presupună că mediul economic favorabil din ultimele decenii va continua la nesfârșit. Tangen a descris ultimii 30 de ani ca o perioadă „anormală”, caracterizată prin inflație scăzută, dobânzi reduse și taxe mai mici, interval în care fondul a înregistrat o creștere spectaculoasă. Succesul fondului nu trebuie confundat cu o garanție că piețele vor continua să producă randamente ridicate în aceleași condiții.
Semnale de alarmă din economie
Deși nu există o evoluție concretă a piețelor care să îi provoace o îngrijorare deosebită în prezent, Tangen atrage atenția asupra unor elemente ale contextului economic actual care amintesc de anii 1920 și de perioada premergătoare Marii Crize din 1929. Creșterea tarifelor vamale și apariția unor noi bariere comerciale între state sunt printre aceste semnale. Totuși, Tangen nu susține că piețele se îndreaptă inevitabil spre o criză similară celei din 1929, ci subliniază că mediul economic actual include riscuri ce nu trebuie ignorate. În mod paradoxal, în pofida tensiunilor geopolitice și a semnalelor negative, piețele financiare au continuat să înregistreze creșteri. Tangen a remarcat reziliența economiei, companiile fiind mai bine pregătite să facă față șocurilor economice prin reorganizarea lanțurilor de aprovizionare și creșterea flexibilității.
O economie rezistentă, dar riscuri persistă
Reziliența economiei mondiale a fost una dintre principalele surprize ale ultimilor ani. Chiar și în fața unor șocuri comerciale și geopolitice, piețele și economia au demonstrat o forță neașteptată. Avertismentul lui Tangen nu este o predicție a unei prăbușiri iminente, ci un exercițiu de pregătire pentru un scenariu extrem. Fondul suveran norvegian, conceput pentru a transforma veniturile temporare din petrol și gaze într-o avere pentru generațiile viitoare, prin diversificarea investițiilor la nivel global, nu poate elimina complet riscul unei prăbușiri globale a piețelor. Miza este uriașă, deoarece finanțele publice norvegiene au devenit tot mai dependente de randamentele fondului.
Sursa: Adevărul
